标普:予景瑞控股(01862.HK)拟发行美元票据“B-”长期发行评级

07月13日

​久期财经讯,4月21日,标普予总部位于中国的房地产开发商景瑞控股有限公司(Jingrui Holdings Limited,简称“景瑞控股”,01862.HK,B/稳定/--)拟发行以美元计价的高级无抵押票据“B-”长期发行评级。发行评级取决于标普对最终发行文件的审查。

标普对票据的评级比景瑞控股的发行人信用评级低一个子级,以反映其从属风险。在该公司的资本结构中,拟发行票据的等级将排在其相当数量的优先债务之后。截至2020年12月31日,景瑞控股的资本结构包括119亿元人民币的有抵押债务、81亿元人民币的离岸高级无抵押票据、15亿元人民币的国内公司债券和9亿元人民币的担保。景瑞控股的优先债务约占其总债务的64%,高于标普50%的门槛值。

新发行的债券不会对景瑞控股的信用状况产生显著影响,因其所得款项将用于为现有债务再融资。然而,该公司对美元债券的高风险敞口(截至2020年12月31日,占其总债务的36%)使其面临离岸融资波动。景瑞控股能够在2020年为其离岸债务的到期日进行再融资,尽管成本更高。此外,截至2020年12月31日,公司现金余额约为136亿元人民币,足以支付其短期到期债务。

对景瑞控股的“稳定”展望反映了标普的观点,即该公司将在未来12-24个月内保持审慎的财务管理和温和的增长意愿。