茅台蝉联“双料王”,舍得酒业净利增长最快,这半年“坤坤”们也开始逃离白酒

09月01日

本文来源:时代财经  作者:王言

随着白酒浓香龙头五粮液(000858.SZ)公布上半年业绩,A股19只白酒股半年报均已出炉。

在19家白酒上市企业中,有17家的营收实现增长,出现下滑的只有牛栏山母公司顺鑫农业(000860.SZ)和皇台酒业(000995.SZ)。净利润方面,除了顺鑫农业、皇台酒业、金种子酒(600199.SH)为负增长外,其余16家企业全部实现增长。

19只白酒上市企业只有两家营收为负增长

在营收方面,贵州茅台(600519.SH)毫无悬念地以490.87亿元(人民币,下同)继续霸占榜首,成为“营收之王”,而营收和净利润的增长幅度则呈现出激烈的竞争。

其中,酒鬼酒(000799.SZ)以137.31%的超高增幅成为“营收增幅之王”,舍得酒业(600702.SH)、水井坊(600779.SH)分别以133.09%、128.44%位列二、三位。净利润方面,舍得酒业和青青稞酒(002646.SZ)排在第一、二位,增幅均超过300%,水井坊则以266.01%的增幅位列第三位。

整体上,今年上半年,白酒股营收和利润双双实现较大幅度的增长。据时代财经统计,A股19家白酒上市企业共实现营收1595.42亿元,同比增长21.56%,净利润578.62亿元,同比增长20.96%。

这份堪称全面飘红的半年报,是否意味着白酒股已经摆脱疫情的影响,继续保持往年高增长的状态?

茅台、五粮液占半壁江山

单纯从数据来看,这的确是一份足够亮眼的半年报。但众所周知,受疫情影响,2020上半年的白酒行业可以用“惨淡”来形容,19家上市企业上半年有14家的营收出现下滑

这也意味着,2021上半年业绩的同比增幅并不能完全能代表近几年白酒股整体的增长情况。

2019年上半年和2021年上半年白酒上市酒企营收、净利润对比

而相比2019年上半年,A股19家白酒上市企业上半年营收同比增长24.18%,净利润同比增长30.61%。但细分来看,各家酒企业绩分化严重,2021上半年有3家酒企的营收与2019年同期相比出现下滑,分别是洋河、口子窖和老白干酒。净利润下滑的亦有3家酒企,分别是顺鑫农业、口子窖和老白干酒。

值得一提的,如果单独拆出白酒业务,顺鑫农业在2021年上半年实现营收65.36亿元,较上年增加1.09%,但也未恢复到疫情前水平,与2019年上半年相差1.22亿元。

基本上,上市酒企的营收和净利润目前都恢复到了疫情前的经营水平。不过,行业两极分化的情况仍在持续。

茅台和五粮液两家酒企上半年营收总和约为858.39亿元,总利润约为378.54亿元占到19家上市酒企接近54.35%的营收和65.42%的利润。

此外,从各家酒企的营收数据中也可以看到,半年营收规模在20亿到40亿、40亿到90亿、90亿到120亿之间出现了一定的断层,白酒头部企业的优势持续放大。

另一端,一些强势的区域产品也在继续跑马圈地。

今年上半年,山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊表现较为亮眼。其中,山西汾酒以121.19亿元的营收位列上市酒企第4名,酒鬼酒、舍得酒业和水井坊上半年营收、净利润均实现爆发式增长。

酒业分析师蔡学飞对时代财经表示,无论是从营收体量,还是利润来看,一线名酒企业持续走强,区域酒企与全国性酒企差距越拉越大。同时,区域酒企也开始分化为弱区域酒企和强区域酒企。

不过,需要指出的是,上述4家酒企均处在从地方性酒企向全国性酒企转型的时期,业绩基数较低,在未来能否持续保持高增长的状态仍未可知。此外,水井坊营收、净利润虽然在上半年双双取得高增长,但二季度5.97亿元的营收远远不及2019年二季度的7.6亿元,净利润还亏损4213万元。

“饮酒”对概念股股价刺激作用大于业绩表现

过去半年,除了19家上市白酒企业的业绩受到关注外,因并购“跨界”白酒行业突然爆火的诸多白酒概念股也吸引了不少投资者的眼球。

时代财经注意到,大豪科技(603025.SH)、吉宏股份(002803.SZ)、岩石股份(600696.SH)、众兴菌业(002772.SZ)、海南椰岛(600238.SH)等上市企业从去年底到今年上半年均传出“涉酒”的消息。

上述企业股价也是“遇酒就涨”,且涨幅巨大。从年初至6月30日收盘,上述6家企业中,有5家股价上涨,其中,岩石股份今年来股价一路大涨,屡创新高,并创下19个交易日16个涨停板的纪录。上半年,岩石股份累积上涨280%,为上半年涨幅最大的白酒股。

上述白酒概念股上半年股价变化

不过,除了岩石股份和海南椰岛外,上述白酒概念股“饮酒”的动作对其股价的刺激作用大于业绩表现。

上述白酒概念股上半年业绩

财报显示,岩石股份上半年实现营收2.27亿元,同比增长890.25%,净利润3483万元,同比增长738.40%。报告期内,该公司酒类业务实现销售收入2.17亿元,同比增加2124.39%,占总营收的95.6%;海南椰岛上半年酒类业务板块累计实现收入约1.94亿元,比上年同期增长193.65%,占到公司总营收的45.5%。

来伊份在上半年年报中未披露白酒业务的具体经营情况,但据今年6月披露的公告,2021年1-3月份,公司酒类销售5365瓶,销售额为178.63万元,占2021年当期销售总收入比重为0.15%。

此外,吉宏股份和众兴菌业虽然宣布拓展白酒业务,但迄今为止,上述企业均未正式将白酒业务纳入上市公司,其上半年总体营收当中也不包含白酒业务。

总体来看,算上来伊份酒在一季度的酒类业务销售额,上述企业上半年白酒业绩的总营收为4.13亿元,与19家“正规军”1595.77亿元的总营收相比,体量仅为后者的0.26%。

“坤坤”开始逃离白酒

而随着上市酒企和公募基金半年报披露完毕,公募基金同期对于白酒股的持仓动向也开始揭晓。

贵州茅台依然是众多公募基金青睐的“香饽饽”。数据显示,截至二季度末,贵州茅台被1600多只基金重仓,但相比一季度依然减少了129只,其中易方达、汇添富分别减持了109.01万股和180.21万股。

除此之外,被称为“酒庄”管理人的张坤,其管理的易方达蓝筹精选基金在二季度持有贵州茅台426万股,相比一季度减持6万股。

不过,也有基金依然相信贵州茅台,选择加仓。数据显示,招商中证白酒ETF基金在二季度增持贵州茅台162.78万股,持股比例为0.38%。此外,华夏基金、景顺长城基金也分别增持了贵州茅台160.32万股和67.13万股。

除贵州茅台外,五粮液也出现公募基金减持的情况。

数据显示,一季度五粮液的公募基金持股比例为12.07%,到了二季度,这一数据变为12.01%。其中,张坤的易方达蓝筹减持了320万股,易方达中小盘减持了808万股。

当然,也有基金经理有着与张坤相反的思路,比如招商中证白酒基金就加仓五粮液991.4万股,景顺白酒基金也选择加仓91.68万股。

此外,洋河、酒鬼酒等白酒股自二季度以来逐渐成为公募基金关注的重点,泸州老窖、水井坊、山西汾酒等白酒股则遭到部分机构的减持。

洋河的公募基金持股比例从一季度的10.48%增加至二季度的14.31%,其中易方达蓝筹精选二季度增持洋河1699.99万股,易方达优质企业三年持有增持215万股。而酒鬼酒在二季度末公募基金的持股比例为16.31%,相比一季度提高3.52%。

泸州老窖二季度则遭遇部分机构减持。相比一季度,泸州老窖公募基金持股比例减少0.41%,其中招商中证基金减持343.03万股,汇添富基金减持823.23万股,广发基金减持89.23万股。而易方达基金、景顺长城基金分别增持了洋河978.92万股和474.93万股。

张坤旗下的易方达中小盘基金也减持了多只白酒股,泸州老窖、水井坊和山西汾酒更是被清仓式减持。数据显示,截至二季度末,易方达中小盘分别仅持有泸州老窖、水井坊和山西汾酒10万股、10万股和1万股。

总体来看,对于公募基金来说,相比贵州茅台、五粮液等一线白酒股,洋河、酒鬼酒等二三线白酒股“更香”,持股比例提升也较明显。

广州嘉彰投资咨询管理有限公司董事、总经理赖海尊接受时代财经采访时表示,在近期白酒板块经历回调后,洋河、酒鬼酒等二三线白酒股回调较快,估值下降明显,相比估值更高的一线酒企,呈现出一定的投资价值。