二季度GDP增速7.9%复苏仍有空间政策重心将适度偏向稳增长

07月15日

财联社(北京,记者 张晓翀)国家统计局周四公布6月和上半年经济数据显示,国内经济仍呈现稳步恢复态势,但经济复苏过程中还存在一定压力,经济恢复不均衡的问题依然存在,未来经济复苏仍有空间。

数据显示,二季度GDP单季度增速7.9%,前值18.3%;固定资产投资累计增速12.6%,前值15.4%;规模以上工业增加值单月增速8.3%,前值8.8%;社会消费品零售总额单月增速12.1%,前值12.4%。财联社6月C50风向指数调查显示,机构对二季度GDP同比涨跌幅预测中值为8.3%。

国家统计局新闻发言人刘爱华表示,下半年外部不稳定、不确定因素较多,国内经济增长也存在不均衡情况,但从供需循环、市场信心、内需持续增强方面分析,下半年我国经济仍有望保持持续稳定复苏的态势。

植信投资研究院认为,上半年我国GDP已基本恢复到疫情之前的水平,下半年宏观政策还将进一步积极有为。随着经济稳步恢复,同时考虑到下半年基数推升效应逐季减弱,预计三季度GDP同比增长6.0%,四季度同比增长5.0%,全年同比增长8.8%左右。

光大证券宏观高瑞东团队指出,二季度GDP环比提速,制造业强、社零暖、基建反弹、地产回落,经济内生动能加速复苏。制造业各链条投资增速均有所改善,修复态势最强的依然是高技术制造业条线,经济恢复不均衡的问题依然存在。

上海证券首席宏观分析师胡月晓表示,受基数效应影响,投资和消费增速延续前期回落态势,但增速回落放缓。以消除基数效应的2年平均数衡量,当前消费和投资增速均低于2019年同期约2成,只有出口及受其带动的工业增长好于2019年同期;整体经济偏软态势未有改变。

胡月晓认为,由于国内对楼市调控采用了最小化风险冲击的渐进调控政策,因而短期经济仍将在底部徘徊。货币政策仍将维持中性下的结构性调整重心,推动融资利率下行方向不变;资本市场将在波动中缓慢回暖。

下半年工业增加值增速将逐步回落

统计局数据显示,6月规模以上工业增加值同比实际增长8.3%,比2019年同期增长13.5%,两年平均增长6.5%。从环比看,6月规模以上工业增加值比上月增长0.56%。1—6月份,规模以上工业增加值同比增长15.9%,两年平均增长7.0%。

民生银行首席研究员温彬指出,6月规模以上工业增加值环比增长0.56%,体现了生产稳步修复的趋势。同比两年平均增长6.5%,比5月回落0.1个百分点,体现了生产回升的斜率放缓随着基数的走高和生产动力的减弱,预计下半年工业增加值增速将呈现逐步回落态势。

下阶段固定资产投资将持续恢复

统计局称,1—6月份,全国固定资产投资(不含农户)255,900亿元,同比增长12.6%;比2019年1—6月份增长9.1%,两年平均增长4.4%。其中民间固定资产投资147,957亿元,同比增长15.4%。从环比看,6月份固定资产投资(不含农户)增长0.35%。

刘爱华表示,目前支持投资持续恢复的有利因素是在不断增多的。一是市场活力在逐步增强,二是资金保障比较有力,三是稳投资政策在持续发力。从长期看,新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化都蕴藏了巨大的投资空间。下阶段投资将会继续保持持续恢复的态势。

开源证券首席经济学家赵伟指出,6月投资增速回升,制造业、基建改善,地产回落。制造业投资回暖主要受景气程度较高的计算机电子、医药制造等行业的拉动;专项债发行加快带动基建投资小幅回升,政策“退潮”叠加项目质量因素等,基建投资不宜高估;地产销售走弱,融资趋紧下,资金端对投资的拖累作用正加速显现。

消费延续超季节性复苏态势

数据同时显示,6月社会消费品零售总额37586亿元,同比增长12.1%;比2019年6月份增长10.0%,两年平均增速为4.9%。扣除价格因素,6月社会消费品零售总额实际增长9.8%,两年平均增长3.2%。从环比看,6月社会消费品零售总额增长0.7%。

高瑞东团队指出,6月社会消费品零售总额环比增速3.6%,大幅高于2016年至2019年的均值1.6%,延续了5月社零环比展现出来的超季节性复苏态势,而且环比复苏的态势在增强。

赵伟亦表示,6月居民消费继续改善,商品消费修复快于餐饮,居民支出加快修复,消费意愿有所抬升。2季度城镇居民可支配收入和消费支出,两年复合增速分别为7.9%和7.1%,分别较1季度抬升0.8和3.2个百分点。后续消费修复节奏需进一步观察。